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来源:南方都市报

科兴制药的股价这两天宛如坐上过山车。

昨日，世卫组织宣布将中国科兴新冠疫苗列入“紧急使用清单”，科兴制药因股份名称带“科兴”二字，股价大幅飙升，涨幅一度超20%。

今日早间，科兴制药发布风险提示报告，称公司与北京科兴中维生物技术有限公司不是同一家公司，与北京科兴中维生物技术有限公司无股权关系、无关联关系。截至收盘，科兴制药股价大幅跳水，跌11.05%，成交量1511.09股。

科创板生物制药企业营收排名前三 研发投入远低于销售费用

不少人认为科兴制药是在蹭“科兴”疫苗的热点。然而，“不产疫苗”的科兴制药，在本次新冠疫情、2003年抗击非典，2015年狙击中东呼吸综合征都曾活跃身影。

在科创板生物制药企业营收排名前三名中，就有老牌药企——科兴制药的身影。

资料来源：药融圈整理

据科兴制药年报，公司聚焦于生物药主航道，立足重组蛋白和微生态药物，布局打造新型长效化重组蛋白、新型抗体、核酸药物等研发平台，围绕抗病毒、肿瘤 与免疫、血液、消化、退行性疾病等临床未被满足的需求进行研发、生产和销售。目前，科兴制药的主要产品包括重组蛋白药物人促红素（商品名称：依普定）、人干扰素α1b（商品名称：赛若金）、人粒细胞刺激因子（商品名称：白特喜）、微生态制剂酪酸梭菌二联活菌（商品名称：常乐康）等。

科兴制药公告指出，公司2020年度实现总营收12.2亿元，同比增长2.48%，实现净利润1.39亿元，同比减少13.17%。对于净利润下降的主要原因，科兴制药方面表示，公司专注高端生物药的研发与生产，通过加大产品研发投入，提升技术实力和产品竞争力，致使研发费用增加，研发支出为6011万元，同比增幅30.20%。2020年下半年美元对人民币汇率持续走低，导致公司海外销售业务产生汇兑损失。

即便如此，这家企业依然陷入“轻研发重销售”“主营产品非自主研发“的争议。与同行业可比上市公司相比，科兴制药无论是研发投入占营业收入的比例还是研发投入占净资产的比例，都远低于同行业平均水平。

记者从年报中发现，相比6000多万的研发投入，科兴制药2020年的销售费用高达6.55亿元，近一半的营业收入都砸到了销售当中， “重销售轻研发”的科兴制药的“含金量”还需打上问号。

在5月进行的业绩交流会上，有投资者提问科兴制药未来是否会加大研发投入，关心科兴制药未来的战略布局和研发投入相关性。对此，科兴制药表示，公司将抓住生物科技高速发展的战略机遇,，聚焦于生物药主航道，立足重组蛋白和微生态药物, 并积极布局打造新型长效化重组蛋白、新型抗体、核酸药物等研发平台,围绕抗病毒、肿瘤与免疫、血液、消化、退行性疾病等临床未被满足的需求进行研发、生产和销售。

争议：主营产品非自主研发

记者从2020年财报中发现，科兴制药2020年度主营业务收入中，有99%来自生物药。根据米内网统计的数据结果显示，在国内人促红素市场中，科兴制药产品“依普定”2017年、2018年、2019年国内市场占有率分别为9.36%、11.27%、12.51%，排名第三；在国内短效人干扰素注射剂市场中，公司产品“赛若金”2017年、2018年、2019年市场占有率分别为 21.45%、23.95%和26.29%，排名第二。

早在冲击科创板时，发审委就曾对科兴制药的持续创新能力进行过质疑，因为其四种主营产品均非“自主研发”。

根据招股书，该重组人促红素是1991年由海南亚龙（科兴制药前身科兴有限的股东之一）以海南亚龙生物医学研究所为载体发起的科研项目。重组人促红素技术相应作为股东出资投入科兴有限。

除了这两款药物并非自主研发外，另外两款主要产品重组人粒细胞刺激因子注射液、酪酸梭菌二联活菌，也都是通过技术受让的方式来自上海汉进生物和北京东方百信生物。

科兴制药作为一家从事创新型生物制药的企业，目前其核心产品的技术来自外部。这也意味着科兴制药的创新能力有待检验，而未来研发是否能够保持持续创新也是一个问题。

研报认为，科兴制药正在加快生物药研发战略的落地。目前，深圳实验室正在扩建中，研发中心团队规模将超过200人。此外，公司将启动筹建上海研发分中心，未来将能利用当地(医疗产业)资源优势，增强研发力量。